新能源:锂产业国际高峰论坛调研纪要

     锂资源丰富,碳酸锂价格上升导致电池成本上升。锂资源方面:青海具有全国最丰富的锂资源,占世界锂资源的1/3,全国锂资源的80%以上,主要集中在包括柴达木盆地一带,主要以盐湖资源形式存在。但是由于盐湖中镁含量高,开采难度相对较大。目前新能源汽车的成本中有30%~50%是来自动力电池,而动力电池中有近30%是正极材料,25%是隔膜。盐湖卤水法提取锂的成本最低,在1~2 万元/吨,矿石法在3~4 万元/吨,因此锂的合理价格在5 万元左右,由于碳酸锂价格暴涨使得正极材料成本占比进一步上升,令NMC 材料占整个电池成本比例的50%左右(8858cc永利认为这是在少数高端电池中三元材料的占比)。

　　电池行业龙头初显,具有技术和市场积淀的公司优势明显。从电池技术的角度看,目前方形电池厂商的扩产积极性较高,在建及扩建产能达到35.7GWh,软包和圆柱形动力电池分别只有28、26.4GWh。但是从整体来看,目前各厂商均进行多元化布局,针对不同市场采用不同形状的电池。由于补贴政策调整,同时随着国家相关政策趋严,在现有电池产业结构性过剩的背景下,企业一方面延长扩产周期,另一方面开拓新的应用市场(如储能、低速车、电动自行车等),同时提升电池能量密度以获得更多补贴,产业逐步进入成本和技术竞争的周期中。2016 年比亚迪和CATL 分别以7.1 和6.8GWh 的电池销量成为最大的两家中国电池企业,而第三名沃特玛的销量只有3.2GWh,动力电池的行业龙头已经逐渐显现。2015 年前20 强市占率是81.3%,到2016 年是83.1%,前5 强2015 年是56.3%,2016 年上升到64.5%,市场集中度进一步提高。

　　物流车有望爆发,高能量密度电池在客车中占比更高。2017 年1-5 批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》总共有1763 款车型,其中EV 客车有815 款,PHEV 客车有285 款,车型主要集中在客车。同时专用车进入目录,从数量上看已经超过2016 年的总量,同时随着四通一达的物流车电动化,下半年物流车有望爆发,GGII 预计到2020 年全国纯电动物流车产量可达到18.9 万辆。

　　从能量密度看,2016 年电池单体能量密度达到220Wh/kg,价格为1.5 元/Wh,较2002 年能量密度提高了1.7 倍,价格下降60%。分车型看,高能量密度的电池主要用于客车,其中130-140wh/kg 的电池占比28%,远高于乘用车的3%。8858cc永利认为对于乘用车而言,补贴主要以续航里程为标准,而120Wh/kg 以上进行1.1 倍补贴,所以乘用车呈现两端分化的趋势,低端的和120Wh/kg 以上的占比最高,但是达到120Wh/kg 以上后由于补贴相同,汽车厂没有

　　动力再向上走,而相对的客车的补贴就是按照能量密度和带电量来算的,因此更高能量密度的车型占比更大。从电池类型看三元电池在乘用车中使用比例高达73.4%,而磷酸铁锂在客车中使用比例达到70.9%。中国的目标是到2020年动力电池能量密度达到300wh/kg,而目前已有企业在实验室生产出相应的样品。 总体上看,国内新能源汽车产业链现已较为完善,从上游金属矿的冶炼到中游电池、PACK的生产再到下游新能源汽车制造、运营等环节,已然实现了从0到1的发展;整体产业链在新能源汽车大发展的带动下前景向好。8858cc永利认为,从1到10的发展是行业最好的成长期,将带来巨大的成长机会,行业市场规模将由目前的千亿级别达到万亿级别。随着新政策磨合期的结束,2017年后期及之后新能源汽车发展会不断加快,并将不断向智能化、轻量化方向延伸,有望带来类似苹果产业链的投资机会。